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市场优化投资组合,这些你都知道吗

时间: 2020-11-05 | 作者: 邢老师
假如现在你的手里有100万元可以用于股票、基金投资的闲钱,你会把钱全部用来买一支股票,一支基金吗?
 
相信大多数人都会说不。
 
要是一个不小心中了“黑天鹅”彩票,我的钱可不是要打水漂啦!
 
买几只股票,每只股票涨跌幅不同,只要涨的比跌的多,就还能赚!
 
“鸡蛋不能放在一个篮子里。”
 
早在1952年,美国经济学家马科维茨就已经参破了这一道理。他提出的关于资产选择理论的分析方法——现代资产组合理论,有助于投资者选择最有利的投资方式,以求得最佳的资产组合,使投资报酬最高,而其风险最小。
 
我们知道,一般情况下市场上流通的证券的收益率与风险成正比,但人人都想获得高收益率,规避风险。那么如何进行资产配置,根据自己的投资需求将投资资金在不同种类证券之间进行分配,形成有个性的投资组合,则是一大难题。
 
马科维茨告诉我们,配置相关性低的证券有利于分散风险,获得更高的单位风险溢价。直观地说,在你的投资组合里投入在相同时间段内涨跌方向不一、涨跌幅度不一的资产组合,有利于分散风险,其收益也是可观的。
 
放眼全球,目前我们容易接触到的证券种类有A股,国债,港股和美股。下面我们就通过几个代表性的指数——沪深300指数(4848.404, 34.75, 0.72%)(4848.4036, 34.75, 0.72%)、中证500指数、创业板指、上证国债指数(183.1252, 0.02, 0.01%)以及美股纳斯达克100指数,来看看相关性对投资组合收益与风险的影响。
 
数据来源:WIND 统计区间:2010-6-1至2018-7-31
 
同属于A股市场的沪深300指数,中证500指数和创业板指相互之间的相关性较高,在0.67以上,而纳斯达克100指数与A股指数的相关性较低,上证国债与其他两种资产的相关性都在0.03及以下。
 
站在国内投资者的角度,我们从投资A股出发,假设投资者的篮子里已经有一系列A股股票或投资于A股的基金,并选取沪深300指数为代表,模拟篮子里的A股走势。那么,当我们在资产配置组合中一步步加入国债、美股纳斯达克,不同的配置方案所能获得的收益率,波动率以及风险收益比是怎样的呢?》》》点我填写表单获取报考资料
 
沪深300
 
假设我们从2008年7月31日开始投资沪深300,10年间每年的收益率,波动率以及风险收益比如下图所示
 
数据来源:WIND 统计区间:2008-7-31至2018-7-31
 
可以看到,10年间的年化收益率只有2.37%,而且年化波动率达到了26.1%。10年间投资单一市场的得到的结果很难令人满意。
 
沪深300+上证国债
 
为了降低波动率,我们决定改变投资策略,将沪深300与国债以6:4的比例配置,并在每年的6月底重新调整仓位,此时的收益与风险的各项指标都发生了变化。
 
数据来源:WIND 统计区间:2008-7-31至2018-7-31
 
不出所料,加入国债后的投资组合表现优于单纯投资沪深300,虽然10年间每一年的涨跌幅都有不同程度的收窄,但波动率下降幅度较大,使单位风险溢价有较大幅度的上升。10年间年化风险收益比为0.26,几乎是单纯投资沪深300时风险收益比的三倍!
 
然而,投资沪深300和国债组合的10年间年化收益率为4.06%,在一些特定年份仍然跑输通胀。
 
沪深300+上证国债+纳斯达克100》》》点我填写表单获取报考资料
 
现在让我们将目光锁定全球市场,在我们的投资组合里面加入代表着美股科技龙头的纳斯达克100指数,丰富投资品种,提高资产组合的总体盈利能力,并且利用较低的相关性进一步分散投资风险。
 
这一次,我们将投资比例设为4:4:2(沪深300:国债:纳斯达克100),在每年的6底进行一次调整,投资成果对比如下
 
数据来源:WIND 统计区间:2008-7-31至2018-7-31
 
这一次,投资的结果有了不小的进步。10年间年化收益率为6.84%,年化波动率下降到11.66%,而风险收益比则上升到了0.59,优化资产配置的效果展露无遗。
 
当然,4:2:2的配置方案不是最优方案,在每一年度合理调整配置比例可能能够获得更高的投资收益和更低的波动率,但是优化资产配置的思想是切实可靠,能够提升投资质量的。
 
在目前A股持续低迷,熊市当先的阶段内,布局纳斯达克100指数,优化投资组合配置,何尝不是一种明智之选呢?
 
风险提示:本资料仅作参考,不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。》》》点我填写表单获取报考资料
 
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